在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì苏州区号是多少)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zà苏州区号是多少i)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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