AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社(s关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少hè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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