5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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