今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进(jì竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读n)制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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