申万一级的半导体行(xíng)业涵盖消(xiāo)费(fèi)电子、元(yuán)件等(děng)6个二级(jí)子行业，其中市值权(quán)重(zhòng)最(zuì)大的(de)是半导体行业，该行业涵盖132家上市公司。作为(wèi)国家芯片战略发展的重(zhòng)点领域，半导体行业具备研发(fā)技术(shù)壁垒、产品国产(chǎn)替代化(huà)、未(wèi)来前景广阔等特点(diǎn)，也因此成为A股市场有影响力的科(kē)技(jì)板块。截至5月10日，半(bàn)导体行业总市值(zhí)达到3.19万亿元，中芯国际、韦尔股份等5家企(qǐ)业市值(zhí)在1000亿(yì)元以上，行业沪深(shēn)300企业数(shù)量达到16家，无论是(shì)头部千亿企业数(shù)量(liàng)还是沪深(shēn)300企业(yè)数量，均(jūn)位居科技类行(xíng)业前列。

　　金融界上(shàng)市公(gōng)司研究院发现，半导体行(xíng)业自(zì)2018年以来经过4年快(kuài)速发展，市场(chǎng)规(guī)模不断扩大，毛(máo)利(lì)率(lǜ)稳步(bù)提升(shēng)，自主研发的(de)环境下，上市公司科技(jì)含量越来越高。但与此同时，多数上市公司业绩高光时刻在2021年，行业面临短期库存调整、需(xū)求(qiú)萎缩(suō)、芯片基数卡(kǎ)脖子等因(yīn)素制约，2022年多数上市公司业绩增速(sù)放缓，毛利(lì)率下滑，伴(bàn)随库存风险(xiǎn)加大。

　　行业营收规(guī)模创新高，三方面(miàn)因素(sù)致前5企业市占(zhàn)率下滑

　　半导体行业的132家公(gōng)司(sī)，2018年实(shí)现营业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合(hé)增长(zhǎng)率为22.18％。其(qí)中，2022年营(yíng)收同比增长12.45％。

　　营(yíng)收体(tǐ)量来(lái)看，主营业务为(wèi)半导(dǎo)体IDM、光学模(mó)组、通讯产品集成(chéng)的闻泰(tài)科技，从2019至2022年连续4年营(yíng)收居行业(yè)首位，2022年实现营收(shōu)580.79亿(yì)元(yuán)，同比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技营收(shōu)稳步增长(zhǎng)，但半导体(tǐ)行业上(shàng)市公司(sī)的营收集中度却在下滑。选取2018至2022历年营(yíng)收排名前5的企业(yè)，2018年长电科技、中芯国际5家企业实现营收1671.87亿元，占行业营收总(zǒng)值的46.99％，至2022年(nián)前5大企(qǐ)业营收占比(bǐ)下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历(lì)年营业收入(rù)居(jū)前5的企业

　　特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王"BORDER-TOP-COLOR: #000000; BORDER-TOP-WIDTH: 1px" border="1" alt="1" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512181545609.png">

　　制表(biǎo)：金融界上市公司(sī)研究院；数据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　至于前(qián)5半导体(tǐ)公司营收占比(bǐ)下滑，或主(zhǔ)要由三方面(miàn)因(yīn)素导(dǎo)致。一是如(rú)韦尔股份、闻泰科技等头部(bù)企业营(yíng)收增速放缓，低于行业平均增速。二是江波龙、格科微、海光(guāng)信息等营(yíng)收体量居前(qián)的企业不断(duàn)上市，并在资本(běn)助力之下营收(shōu)快速(sù)增长(zhǎng)。三是(shì)当半(bàn)导体行业(yè)处(chù)于国产替代化(huà)、自主研发背(bèi)景下的高成长阶段时，整个市(shì)场(chǎng)欣(xīn)欣向荣，企业营收高速增长(zhǎng)，使得集中(zhōng)度分散。

　　行业归母净利润下滑13.67％，利(lì)润正增(zēng)长企业占比不足五(wǔ)成

　　相比营收(shōu)，半导(dǎo)体行(xíng)业的归母(mǔ)净利润增速更快，从2018年的43.25亿元增长至2021年的(de)657.87亿元，达(dá)到14倍。但(dàn)受(shòu)到电(diàn)子产品全球(qiú)销(xiāo)量增速放(fàng)缓、芯片(piàn)库存高(gāo)位等因素影响(xiǎng)，2022年行业整体(tǐ)净利润567.91亿元，同(tóng)比下滑13.67％，高位(wèi)出现调整。

　　具(jù)体公司来看，归母净利润(rùn)正(zhèng)增长企(qǐ)业达到63家(jiā)，占比(bǐ)为47.73％。12家(jiā)企(qǐ)业从盈利转(zhuǎn)为亏(kuī)损，25家企业净利润腰斩（下跌(diē)幅度(dù)50％至(zhì)100％之间）。同时，也有(yǒu)18家(jiā)企业(yè)净利润增速在100％以上，12家企(qǐ)业增速在(zài)50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母净利(lì)润增速区(qū)间

　　制(zhì)图：金融(róng)界上(shàng)市(shì)公(gōng)司研究(jiū)院(yuàn)；数据来源：巨灵财(cái)经

　　2022年(nián)增速优异的企业来看，芯原股(gǔ)份涵盖芯片(piàn)设(shè)计、半导体IP授(shòu)权等(děng)业(yè)务(wù)矩阵，受益于先进的芯片定制技(jì)术(shù)、丰富的IP储备以及强大(dà)的设计能力，公司得到(dào)了相(xiāng)关客户(hù)的广泛认可。去年芯原股份以455.32％的增速位(wèi)列(liè)半导体(tǐ)行(xíng)业之首(shǒu)，公(gōng)司利润从0.13亿(yì)元增长至(zhì)0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较快增(zēng)速与低基数效应有(yǒu)关。考虑利润基数(shù)，北方华创归母净(jìng)利(lì)润从2021年的10.77亿(yì)元增长至23.53亿元(yuán)，同比增长118.37％，是10亿利润体量下增速最快的半(bàn)导体企业(yè)。

　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大企(qǐ)业

　　制表：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源(yuán)：巨(jù)灵财经

　　存货周转率下降35.79％，库存风险显现

　　在对半导体行(xíng)业(yè)经营风险分(fēn)析时，发现存(cún)货(huò)周转率反映了分立器件、半导体设(shè)备等相关产(chǎn)品的周转情况(kuàng)，存货周转(zhuǎn)率下滑，意味产品流通速度变慢，影(yǐng)响企(qǐ)业(yè)现金流能(néng)力(lì)，对(duì)经营造成(chéng)负面影响。

　　2020至2022年132家(jiā)半导体企业的(de)存货周转率中位数(shù)分别是3.14、3.12和(hé)2.00，呈现下行(xíng)趋势，2022年降幅更是(shì)达到35.79％。值得注(zhù)意的是，存货周转率这一(yī)经营风险(xiǎn)指标反映行(xíng)业是否面临库存风险，是否出现供过于(yú)求的局面，进而对(duì)股价(jià)表现有参考意义。行业整体(tǐ)而言，2021年存货周(zhōu)转率中位数与(yǔ)2020年基本(běn)持(chí)平(píng)，该年半导体指数上(shàng)涨38.52％。而2022年存(cún)货周转(zhuǎn)率中位(wèi)数和行业指数分别下(xià)滑35.79％和37.45％，看(kàn)出两者相(xiāng)关性较大。

　　具体来看，2022年半导体行(xíng)业存货周(zhōu)转率同比增(zēng)长(zhǎng)的13家企业，较(jiào)2021年平均同比增长29.84％，该年这些个股平(píng)均涨跌幅为-12.06％。而存(cún)货周转率同比下(xià)滑的116家(jiā)企业，较2021年平均(jūn)同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这(zhè)一数据说明存(cún)货质量(liàng)下(xià)滑的企业，股(gǔ)价表现也往(wǎng)往更不理想。

　　其中，瑞芯(xīn)微、汇顶科技等营(yíng)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王收、市(shì)值(zhí)居中上位置的(de)企业，2022年存货周转率均(jūn)为1.31，较(jiào)2021年分别下降了2.40和(hé)3.25，目前存(cún)货周转率均(jūn)低(dī)于行业中位水平。而股价上(shàng)，两股(gǔ)2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业中靠前。

　　表3：2022年存货周转率表现较差(chà)的10大(dà)企(qǐ)业

　　制表：金融(róng)界(jiè)上市(shì)公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　行业整体毛利率(lǜ)稳(wěn)步提升(shēng)，10家企业毛利率60％以(yǐ)上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市公司整体毛利(lì)率呈现抬升态势，毛(máo)利率中位(wèi)数从32.90％提(tí)升至2021年的40.46％，与产(chǎn)业技(jì)术迭代(dài)升(shēng)级、自主(zhǔ)研发等有很大关系。

　　图2：2018至2022年半导体行(xíng)业毛利(lì)率中位数

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　2022年整(zhěng)体毛利率中位数为38.22％，较2021年下滑超过(guò)2个百(bǎi)分点，与上游硅料(liào)等原材料价格(gé)上涨、电子(zi)消费品需求放缓至部分芯片元件降价(jià)销售等(děng)因素有(yǒu)关。2022年半导体下滑5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)以上企业达到27家(jiā)，其中富满微2022年(nián)毛利率降至(zhì)19.35％，下降了34.62个百分点，公(gōng)司在年报(bào)中也说(shuō)明(míng)了与(yǔ)这(zhè)两方面原因有关。

　　有10家(jiā)企业毛利率在60％以(yǐ)上，目前行(xíng)业(yè)最高的臻镭科技达到(dào)87.88％，毛利率(lǜ)居前且公(gōng)司经营体量较(jiào)大的公(gōng)司有复(fù)旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前(qián)的10大企(qǐ)业(yè)

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　超(chāo)半数企(qǐ)业(yè)研(yán)发费用(yòng)增长四(sì)成，研(yán)发占比不(bù)断提升(shēng)

　　在国外芯片市场卡脖(bó)子、国内自主研发(fā)上行趋势(shì)的背景下，国内半导体企业需要(yào)不(bù)断通过研(yán)发投入，增(zēng)加企业(yè)竞争力，进而对长久(jiǔ)业绩(jì)改观带来正向促进作用。

　　2022年半导(dǎo)体行业累计研发费用(yòng)为506.32亿元，较2021年增(zēng)长28.78％，研(yán)发费(fèi)用(yòng)再(zài)创(chuàng)新高。具体(tǐ)公司(sī)而言，2022年132家企业研发费(fèi)用中(zhōng)位数(shù)为(wèi)1.62亿元，2021年同期(qī)为1.12亿元，这一数(shù)据表明2022年半数企业研(yán)发费用同比增(zēng)长44.55％，增(zēng)长幅度可观。

　　其中，117家（近9成）企(qǐ)业2022年(nián)研发费用同比增(zēng)长，32家企业(yè)增(zēng)长超过50％，纳芯微、斯普瑞等(děng)4家企业研发费用(yòng)同比增长100％以上(shàng)。

　　增长金额来看，中(zhōng)芯国际、闻泰科(kē)技和海光信息，2022年研(yán)发(fā)费用增长在6亿元以(yǐ)上居(jū)前。综合研发(fā)费(fèi)用增长(zhǎng)率和增长金额，海光信息(xī)、紫光(guāng)国微(wēi)、思(sī)瑞浦等企业比较突(tū)出。

　　其(qí)中，紫光国微2022年研(yán)发费用增(zēng)长(zhǎng)5.79亿(yì)元，同比增长91.52％。公(gōng)司去年推(tuī)出了(le)国内首(shǒu)款(kuǎn)支(zhī)持双模联网的联通5GeSIM产(chǎn)品，特种集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)品进入C919大(dà)型客机供应链，“年产2亿件5G通信网络设备用石英(yīng)谐(xié)振器(qì)产业化(huà)”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前(qián)的10大(dà)企业

　　制图：金融界(jiè)上市公司(sī)研究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财经

　　从研发费(fèi)用占(zhàn)营收(shōu)比(bǐ)重来(lái)看，2021年(nián)半(bàn)导体行业的中(zhōng)位数为10.01％，2022年(nián)提(tí)升至13.18％，表明企业研(yán)发意愿增强，重视资金投(tóu)入。研发费用占比20％以上的企业达到(dào)40家，10％至20％的企业达到(dào)42家(jiā)。

　　其中，有32家企业不仅连续3年研发费用占比在10％以上，2022年研发费用还在3亿元以上，可谓(wèi)既(jì)有研发高占比(bǐ)又有研发高(gāo)金额。寒(hán)武(wǔ)纪-U连续三年研发费用占比(bǐ)居(jū)行业前3,2022年研发费用占比达到208.92％，研发费用支出(chū)15.23亿元。目前公司思元370芯片及(jí)加速(sù)卡在(zài)众多行业领域中的头部(bù)公司实(shí)现了批(pī)量销售或(huò)达成(chéng)合作意向。

　　表(biǎo)4：2022年研(yán)发费用(yòng)占(zhàn)比居前的10大企业

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市公司研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经

未经允许不得转载：作文素材大全父爱如山作文_作文素材大全有关生命的作文_作文素材大全六年级上册语文第四单元作文 特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王