“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源半夜被C醒是一种什么样的感受于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥(huī)了半夜被C醒是一种什么样的感受越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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