编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述(shù)标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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