中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞农村信用社几点上班下班时间信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要农村信用社几点上班下班时间求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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