近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(x环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语í)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tu环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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