自2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势，展现出积(jī)极回(huí)暖的画(huà)风，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也随(suí)之调仓换(huàn)股(gǔ)，成为市场关注焦点。而公募基金2023年(nián)一(yī)季报的披露，将(jiāng)明星基金经理们近期投资动(dòng)向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发、富国、景顺长城等基金披露旗(qí)下基金的(de)2023年一季报，张坤(kūn)、刘格菘(sōng)、陈(chén)皓、朱少醒、刘彦(yàn)春等一季(jì)度投资(zī)情况(kuàng)出炉。

　　仓位(wèi)往往(wǎng)代(dài)表了基金经(jīng)理对后市的(de)基本看法。多(duō)数明星基金经理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚持了自己的(de)投(tóu)资(zī)风格和思路(lù)。

　　不少人士(shì)看好(hǎo)后市(shì)，如刘彦春表示对(duì)全年股票市场(chǎng)有(yǒu)信心(xīn)，未来将(jiāng)继续保持较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资(zī)机会(huì)。刘格菘(sōng)也对市场2023年二(èr)季度的表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎(zhā)实基本面验(yàn)证，预计更注(zhù)重基本(běn)面(miàn)和(hé)估(gū)值(zhí)的匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，陈皓在(zài)一季(jì)报也用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工(gōng)智能(néng)）很可能是一(yī)次全新的技术(shù)革(gé)命，但(dàn)直言客观上当下(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗xià)的研究认知还(hái)不具(jù)备对相(xiāng)关(guān)标的的定(dìng)价能力，尤其当这些(xiē)个(gè)股快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)后，选择暂时“以静制动”，等(děng)待胜率和赔率更高(gāo)的投(tóu)资时机(jī)出现。

　　张坤继续维持高仓位运作(zuò)

　　被(bèi)称为“坤坤”的(de)张坤是最受基民关注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首(shǒu)位千亿级(jí)主动(dòng)权益基金(jīn)经理，手握巨(jù)资让(ràng)他分量十(shí)足。

　　从(cóng)基金君(jūn)整理表(biǎo)格来看(kàn)，相较去年底，张坤所(suǒ)管(guǎn)理的4只基金(jīn)在今年一季度(dù)仓位(wèi)基本都维持(chí)高仓位运作，多只(zhǐ)基金(jīn)一季度末仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具体来看(kàn)，张坤管理(lǐ)的(de)四(sì)只基金(jīn)中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)，由去(qù)年末的(de)股票市值占(zhàn)基金净值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季(jì)报中也写道(dào)，易方达蓝(lán)筹精选基(jī)金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整。

　　同样(yàng)，张坤管理(lǐ)的易方达优(yōu)质精选(xuǎn)、易方达亚洲(zhōu)精选在一(yī)季度末(mò)的仓位在94％以(yǐ)上。不(bù)过，易方达优质企业三(sān)年持有一季(jì)度(dù)仓(cāng)位为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有下滑。

　　张(zhāng)坤(kūn)一(yī)直保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季度末所管理的4只基金基本(běn)维持和去(qù)年底的(de)差(chà)不多的(de)港股仓位，基本(běn)都是30~50％之间(jiān)。相对来说(shuō)，调整幅度较大的是易方达亚洲精选，一(yī)季度末该基金(jīn)持(chí)有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了(le)明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道(dào)，在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了科技等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置，另(lìng)外，在区(qū)域分布上配置的更加均衡(héng)。个股(gǔ)方面，仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消费、降(jiàng)低(dī)金融

　　加(jiā)仓贵州茅台减持腾讯(xùn)控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定(dìng)力(lì)，经常(cháng)在季报中(zhōng)谈及，投资者需(xū)要时刻(kè)保持一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需(xū)要大量的行动，而是极大的耐(nài)心，坚(jiān)持投资原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低换(huàn)手率，一季报(bào)的重仓(cāng)股也(yě)基本保持(chí)稳定，只是在结构上进行调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一(yī)季度(dù)末持仓上看，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)化不大，贵(guì)州茅台再次成为该基金的第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控股成(chéng)为其第二、第(dì)三大重仓股，而在去年末(mò)，该基金前三大(dà)重仓股依次是腾讯控(kòng)股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份。

　　张坤(kūn)也在(zài)季报中写道，一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市(shì)场的大反弹(dàn)，张坤(kūn)明显进(jìn)行了调整，减持了跟腾讯(xùn)控股和香港交易所，而增加(jiā)了(le)美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。其(qí)中(zhōng)，相较去年底，中国海洋石油新进前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)和易(yì)方达优质企业三年持有的头号(hào)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台，但是易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)和(hé)易方达优质精(jīng)选的头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去(qù)年(nián)底(dǐ)这四只基金的头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而(ér)虽(suī)然一(yī)季度末腾讯控(kòng)股仍是(shì)易方达优(yōu)质精选的第(dì)一(yī)大重仓股，但相较去年底已经进(jìn)行了(le)减持，同(tóng)样减持的还有港交所，这只个股(gǔ)已经(jīng)推(tuī)出(chū)了前十大重仓股之(zhī)列。而美团新进其前十大重(zhòng)仓股之列。

　　一(yī)季度(dù)规模小幅提升

　　总规模逼近900亿(yì)

　　张坤曾是(shì)行业内首位主动权益基金管理规模超过千亿的(de)基金经理，但(dàn)近(jìn)两年A股市场震荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度(dù)末他所管(guǎn)理规模基本和去年(nián)底持平，整体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度(dù)末，易方达张坤管理的(de)4只基(jī)金合计总规模(mó)达到889.42亿元，相比三季度(dù)末(mò)减少了4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，一季(jì)度末，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精选、易方达优势企业(yè)三年、易方达(dá)亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)在今年(nián)一季(jì)度规模缩水8.66亿元，目前仍以(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗yǐ)562.09亿元的规模，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选择一(yī)条可(kě)积累的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中都会清晰(xī)写道自己的投资思路，这一次也不例外，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中写(xiě)到，基本面价值投资(zī)很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长一段(duàn)时间来充分观察公司的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成(chéng)功和(hé)巨大(dà)的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累性(xìng)。具体来说，积(jī)累(lèi)体现在对基本面分析(xī)方法的理解和对(duì)具(jù)体行业和企业(yè)的洞察，所有(yǒu)这(zhè)些都使投资者未来更(gèng)可能做出对具体投资标的(de)内在价值(zhí)的准(zhǔn)确判断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对某(mǒu)一(yī)次(cì)投资，积累的(de)重要性可能(néng)并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报(bào)作(zuò)为终级目标，可积累性就是(shì)这一目(mù)标的最重要保障，选择一条可积累的(de) “很长的(de)坡”并在坡(pō)上“滚雪球(qiú)”是(shì)很(hěn)重要的(de)。我们会参考(kǎo)全球产业升(shēng)级的经验，持续(xù)做深(shēn)入的研究积累，争取构建一个全面(miàn)而尽(jǐn)量准确的坐标(biāo)系，希望能正确评估企业的(de)竞争力并跨行业选出(chū)好的公司(sī)。识别(bié)出好公(gōng)司是如此重(zhòng)要，因为好公司不是(shì)好股票的(de)唯一(yī)情形就(jiù)是估(gū)值(zhí)过高，在其他情形(xíng)下，好(hǎo)公司(sī)都(dōu)会给(gěi)投资者带(dài)来长期可观的回报。

　　研究方(fāng)面(miàn)，阅读企业的定期报告(gào)并对(duì)财务(wù)数(shù)据进行系统整理和分析，是理解企业基本面(miàn)的核心手段(duàn)之(zhī)一。在(zài)定期报(bào)告中，企业的所有经(jīng)营活动都会反映在财务数据(jù)中(zhōng)，定量的数据可(kě)以用来检验并修正调研(yán)中对(duì)企业形(xíng)成(chéng)的(de)定(dìng)性感知(zhī)。如果能对一家公司(sī)过去和(hé)当前的财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)了(le)如指掌，就更(gèng)有(yǒu)可(kě)能正确(què)评判这家公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说过，你要(yào)阅读一切(qiè)。如果你对(duì)一家公司感兴趣(qù)，那(nà)就(jiù)看看它(tā)的年报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅读(dú)了年报中的(de)附注，你就会(huì)超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功的公(gōng)司(sī)都经历(lì)过短(duǎn)期的经营业绩和股(gǔ)价(jià)的震荡，经历过市场(chǎng)先生态(tài)度(dù)的(de)冷暖，但它们成功(gōng)的模式往往没有变(biàn)化，通(tōng)过深入的研究并(bìng)抓(zhuā)住(zhù)这些关键的因素(sù)，是能够(gòu)一路(lù)坚持下来的重(zhòng)要因素，也通常意味着长期可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重(zhòng)点持仓(cāng)光伏(fú)、储能、新能源车

　　曾经(jīng)作为(wèi)一人包揽前三的基金经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一举一(yī)动颇(pǒ)受关注。

　　以刘格菘管理的(de)广发双擎(qíng)升级(jí)为例(lì)，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金保持(chí)较高仓位运作，该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末(mò)的(de)94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但基本是(shì)高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度调整。数据显示，广发双擎升(shēng)级一季(jì)度(dù)末(mò)前五大重仓股分别(bié)为晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份，这(zhè)些重仓股均出现(xiàn)在该基金(jīn)去年四季度(dù)末(mò)的(de)前十大重仓(cāng)股之列。

　　刘格(gé)菘(sōng)在季报(bào)中写(xiě)道，2023年一季度，表现较(jiào)好的行业为新科技技术演绎(yì)预测中的相关行业，例如计算机、传媒、通(tōng)信。以光(guāng)伏、新能源、汽车等为代表的高(gāo)端制造(zào)业资(zī)产经历了下跌。在(zài)海外金(jīn)融风险担忧、经济衰退(tuì)的初始预期(qī)、国际关(guān)系不(bù)确定的情况下，叠加AIGC带来(lái)的(de)较热烈的应用(yòng)展望，资(zī)金(jīn)分(fēn)流可能是(shì)高端制(zhì)造(zào)业(yè)相(xiāng)对表(biǎo)现不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升(shēng)级基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。从重(zhòng)仓(cāng)持股来(lái)看(kàn)，该基金重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和2022年四(sì)季(jì)度相(xiāng)比，刘格菘(sōng)一季(jì)度的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘(liú)格(gé)菘对市场2023年二(èr)季(jì)度的表(biǎo)现(xiàn)持(chí)乐观的态度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐披露(lù)，市场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实(shí)基(jī)本(běn)面验证(zhèng)，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值(zhí)的匹配度。对本基金重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段特点来说，当前市场的参与资(zī)金方呈(chéng)现复杂多样(yàng)的趋势，收益预期的时间维度预期(qī)也呈现(xiàn)分化，因此短期(qī)内(nèi)市场在(zài)主(zhǔ)题逻辑的演绎(yì)幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度(dù)都会可预见地(dì)加大。这对于投资(zī)人而言，在新(xīn)信息的(de)处理上提高了(le)难度(dù)，短(duǎn)期内基本面(miàn)估值匹配的压力也会比(bǐ)较大。

　　陈(chén)皓(hào)：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择也就是三(sān)、五(wǔ)次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选(xuǎn)手，陈(chén)皓一季度如何调(diào)整投资组(zǔ)合，如何展(zhǎn)望未来(lái)市场投资(zī)机(jī)会，也非(fēi)常受到市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经(jīng)济基金中(zhōng)回(huí)顾一季度市场行(xíng)情时表示，一季度中国经济整体(tǐ)温(wēn)和复(fù)苏(sū)，由于刚刚经历(lì)疫(yì)情，居民消费和企业(yè)投资的信(xìn)心(xīn)恢复会有一个(gè)过程(chéng)，因(yīn)此(cǐ)短期持(chí)续(xù)加(jiā)杠(gāng)杆的动(dòng)力不(bù)强(qiáng)，复苏(sū)力度相比市(shì)场乐观预(yù)期仍有一定差距。海(hǎi)外则(zé)维持(chí)滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表的欧美 金融(róng)风(fēng)波暂(zàn)时平息(xī)，但也让投资者(zhě)担心这是否只是当(dāng)下(xià)复杂环境(jìng)下(xià)各种危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产行(xíng)为进一(yī)步增(zēng)强了未来通胀的(de)韧性(xìng)，也让美联储(chǔ)在货(huò)币政(zhèng)策调整(zhěng)决策时(shí)愈加进退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不多的经(jīng)济基本面遇到无处(chù)安放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成）”和部分国企相(xiāng)关板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时(shí)间剧烈(liè)、集中的(de)调仓行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧了市场结构的(de)分化。受益两大(dà)主题的TMT和建筑、石(shí)油石化等板块表现突出(chū)，而(ér)新能(néng)源、金融(róng)地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投资操(cāo)作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘(jué)到基本(běn)面(miàn)驱动的(de)投资主(zhǔ)线，本(běn)基(jī)金一(yī)季度操作不多，主(zhǔ)要包(bāo)括行业上用医药替(tì)代(dài)了部分白(bái)酒仓位，个股上则逆向增持了(le)一(yī)些(xiē)由于短期基(jī)本面一般或(huò)者机构调仓导(dǎo)致股(gǔ)价下跌，但长期市值空间较(jiào)大的中小盘个股。

　　从前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化上看，此前连续3个季度位列前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之一的五(wǔ)粮液，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度退出该基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)，宝信(xìn)软件取代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一(yī)一只仍(réng)保留在前(qián)十大重仓(cāng)股的(de)贵州茅(máo)台也遭到陈皓减持，对比上一个(gè)季度(dù)，陈皓在一季度减持了(le)6.8万股(gǔ)贵(guì)州茅台(tái)，环比(bǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度接(jiē)近30％，贵州茅台也从上(shàng)一季度的第二大(dà)重仓(cāng)股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北(běi)斗关键器(qì)件的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的(de)巨化股份、特钢(gāng)龙(lóng)头(tóu)中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个(gè)股一季度(dù)新进前十大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外(wài)，紫光国微、宁德时(shí)代也退出(chū)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当(dāng)大(dà)的篇(piān)幅(fú)谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于火热(rè)的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也进行了积极的(de)研究，方向上非常(cháng)认同其(qí)很(hěn)可能是一次(cì)全新(xīn)的技术革(gé)命，将极大(dà)提升全社会的生产(chǎn)效率，但客观上我们当下的研究认知还不具备对相关(guān)标的的定价(jià)能力，尤(yóu)其当这(zhè)些个(gè)股快速上涨后，也不太符合我们“以相对合理的价格买入预期收(shōu)益率(lǜ)更高的资产(chǎn)”这一投资理念，因此会选择暂时“以静制(zhì)动”，继续对产业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪、研(yán)究以及(jí)再定价(jià)，等待胜率(lǜ)和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时机(jī)出(chū)现(xiàn)。

　　陈皓(hào)在(zài)一季报中还分(fēn)享了自己最新的投资(zī)感悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本(běn)市(shì)场即期(qī)涨(zhǎng)跌带来的多巴胺，我们(men)更倾向(xiàng)于通过(guò)深入研究(jiū)获得超额认知、并最终映射到投资(zī)上来获(huò)得内啡肽。投资和人生一样，每天(tiān)都可以做(zuò)选择，但(dàn)终其(qí)一生最重要的其(qí)实也就是那三(sān)、五次，我(wǒ)们平时的(de)不断学(xué)习、反思、进化，努(nǔ)力追寻的正是在(zài)每一次关键选择时将(jiāng)胜(shèng)率再提(tí)升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为(wèi)，“一些积(jī)极(jí)因素正在酝酿(niàng)或发酵，我们重(zhòng)启了与世界的链接(jiē)，中国在(zài)中东(dōng)、南美等新兴市场获得了更多(duō)实质性认同(tóng)的声音和举动；国(guó)内主要城(chéng)市的一二手(shǒu)房销售持续恢复，部(bù)分行业已经进入库存周(zhōu)期(qī)的尾(wěi)段，我们可能真的(de)只需(xū)要一点点信(xìn)心(xīn)，就能扭转困局(jú)，将经济带(dài)入正循环(huán)。一如(rú)当(dāng)下的证券(quàn)市(shì)场，我们(men)也(yě)衷(zhōng)心的希望其能够(gòu)早(zǎo)日摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来投资人久违的甜蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致力于在优(yōu)质股票(piào)里寻找价值

　　去翻更多(duō)的“石(shí)头”

　　富国基金副总经(jīng)理(lǐ)朱(zhū)少醒一季度持仓(cāng)基本保持稳(wěn)定，持仓依旧(jiù)以消(xiāo)费、医疗(liáo)、银行(xíng)、券(quàn)商、新能源等板块龙(lóng)头为(wèi)主。

　　从一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)上(shàng)看(kàn)，贵州茅(máo)台、五(wǔ)粮(liáng)液依旧位居富国(guó)天惠基金(jīn)前(qián)三大重(zhòng)仓股，金(jīn)域医学新进前三(sān)大(dà)重仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域(yù)医学(xué)首次进(jìn)入富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域医(yī)学是一家以第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过(guò)不断积累(lèi)的“大(dà)平台、大网络、大服务、大(dà)样本和大数据”等资源(yuán)优势(shì)，为全国(guó)各级医疗机构提供领先的(de)医学诊断信(xìn)息整合服务。

　　除了金域医学之外，基础化(huà)工板块中的(de)蓝晓科技(jì)也在一季度新进富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股(gǔ)，受益于(yú)生(shēng)命科学(xué)业(yè)务增长迅速，截止4月(yuè)20日，今年以(yǐ)来(lái)，蓝晓科技股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只个股则在一(yī)季度(dù)退(tuì)出富国天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％。在度过(guò)了充满各种艰难挑战的(de)2022年(nián)后，一(yī)季度实体经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项(xiàng)宏观经济(jì)指标在3月份有了(le)明显改善。货币政策保持(chí)宽松(sōng)，前(qián)几年实施的一些收缩性行业(yè)监管政策放(fàng)松管制的迹(jì)象确认。投资者的风险偏好有(yǒu)微弱(ruò)的回升。

　　尽管目(mù)前数据上(shàng)呈现的(de)复苏力度还(hái)不是很强，但我们应该看到是积(jī)极(jí)的因素正在发挥作用持续的(de)进程(chéng)中。更要(yào)重(zhòng)视(shì)的是市场的整体估值依然(rán)处于长周期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)位置，当下权益市场处在较好的风险收益(yì)区间。

　　他(tā)表示(shì)，放在更(gèng)长的时间维(wéi)度，我们相信现在所(suǒ)面临的(de)重重困(kùn)难终将(jiāng)找到解决的出路。投资(zī)者当前选择承(chéng)受市场波动对应(yīng)的预期回报水平的(de)是相当合适的。未来我们依然(rán)会致力于(yú)在优质股票里寻找价值，去翻更多的(de)“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露时反复强调，我们(men)并不具(jù)备精确预测(cè)市场短期趋势的可靠能(néng)力，而把精力集中在耐心收(shōu)集(jí)具有远大(dà)前景的优秀(xiù)公司(sī)，等待公司自(zì)身(shēn)创造价值的实(shí)现和市场情(qíng)绪(xù)在(zài)未来某个时点的周期性回(huí)归。个股(gǔ)选择层(céng)面，本基金偏好(hǎo)投资于(yú)具有良好“企业(yè)基因”，公司治理结构(gòu)完善(shàn)、管(guǎn)理层优秀的(de)企业。我(wǒ)们(men)认(rèn)为此类企业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未来为投(tóu)资者创造价值。分(fēn)享企业自身增(zēng)长(zhǎng)带来(lái)的资本市场收益(yì)是成长型基金获取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业内知名(míng)的主投大消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)基金(jīn)经理，手握700多(duō)亿“重金”的(de)刘彦春(chūn)一季(jì)度如(rú)何调仓换股，他又是如何看待未来市场(chǎng)，也值得投资者关(guān)注。

　　最新(xīn)披(pī)露的2023年一季报显示，刘(liú)彦春整体持仓的仓位和行业板(bǎn)块变化不大(dà)。他(tā)在景(jǐng)顺长城鼎益(yì)基金季报(bào)写(xiě)道，一(yī)季度组合仓位和行(xíng)业配置(zhì)没有大(dà)的(de)变化，仍然坚持自下而上精选个股而(ér)非择时的投资风格，保(bǎo)持合同约定(dìng)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)运作。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季报来看，前(qián)三(sān)大重仓股仍为白(bái)酒(jiǔ)龙头股，贵州(zhōu)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山(shān)西汾(fén)酒也继续在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之中。

　　从(cóng)增持力度上(shàng)看，刘彦春对(duì)中国中免加仓力度(dù)最大(dà)，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年(nián)底(dǐ)持仓(cāng)，美的(de)集(jí)团新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，而晨光股份退出(chū)前十大(dà)重仓股。

　　谈及(jí)后市(shì)表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复苏。海外通胀预(yù)期变化对国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)造成较大扰动。美国失业率水平再创新低，意味着高利(lì)率环境(jìng)大概(gài)率持续(xù)更(gèng)长时间。气(qì)球事件导致中美(měi)关系(xì)再度(dù)紧张。国内强刺激预(yù)期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市(shì)场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程(chéng)，特(tè)别(bié)是(shì)居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修(xiū)复资(zī)产(chǎn)负债表、修复信心。随着(zhe)经济(jì)逐步(bù)正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回升、超额(é)储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年(nián)大(dà)概(gài)率超预期回升。就(jiù)近期(qī)公(gōng)布的社融和(hé)地产数据(jù)分析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　海(hǎi)外银行暴雷反映出加息过快(kuài)带来的金融(róng)风险，本身会加大紧缩效(xiào)应(yīng)，联储(chǔ)紧缩速度和幅度向下(xià)修正(zhèng)。紧缩带来的金(jīn)融风险(xiǎn)更多是流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，底(dǐ)层资产问题(tí)不大(dà)，海(hǎi)外央行(xíng)及时救(jiù)助可以避免(miǎn)风险蔓延。至少现阶(jiē)段(duàn)我们认为出现金(jīn)融危(wēi)机的风险不(bù)大。欧美(měi)等发(fā)达国家通胀和(hé)金融(róng)风险并存，处理难度较大，这也意味着(zhe)全(quán)球无风险收益率在(zài)相对顶部位置，国家之家沟(gōu)通对话、加强合作(zuò)的可能性也在(zài)加大。

　　全球经济正(zhèng)在重回正(zhèng)轨的路上。除了继续(xù)关注(zhù)整个经济(jì)体发展状况之外，我们可(kě)以将目光更多放(fàng)在微观(guān)企(qǐ)业层面。可以看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终做(zuò)正确(què)的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必(bì)总是关(guān)注宏观数据，多看看微(wēi)观企业(yè)变化可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心(xīn)，未来将继续保持合同约(yuē)定(dìng)较高仓位运作，更多(duō)在(zài)顺周期行业中寻找投资机(jī)会(huì)。期待(dài)为持有人创造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：作文素材大全父爱如山作文_作文素材大全有关生命的作文_作文素材大全六年级上册语文第四单元作文 曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗