“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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