5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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