金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)马云移民到哪国籍部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(马云移民到哪国籍qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000马云移民到哪国籍万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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