衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持(chí可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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