在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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