一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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