全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美(měi)股持仓市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基(jī)金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和(hé)其(qí)他西方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的(de)空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来(lái)实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确(què)声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再(zài)次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再做出决策。

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