金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不(bù)可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本(běn)五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排韦目(mù)前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以外(wài)任何其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个(gè)月罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的(de)决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排duì)冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在(zài)日(rì)本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社(shè)的(de)2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价(jià)值和资本(běn)效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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