大家(jiā)好，简单看(kàn)一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在(zài)被市(shì)场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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