财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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