A股“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从(cóng)独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最(zuì)终以微弱优势反超，但兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口地位已岌岌可(kě)危。值得(dé)注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市，若(ruò)按(àn)其(qí)A股股本计算则(zé)不过是(shì)一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最近一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地(dì)踏步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅(máo)台(tái)这场股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时基建大发展时(shí)期，中石(shí)油在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金融牛(niú)市成(chéng)为新锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市(shì)，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大(dà)数据(jù)；资料来源：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移(yí)动的突(tū)然(rán)崛起更是开始对(duì)其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一(yī)度(dù)超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离(lí)不开(kāi)国家政策持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的(de)人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市(shì)值前(qián)十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生产(chǎn)力的(de)重要因素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业(yè)的态(tài)度(dù)能(néng)一定程度(dù)显(xiǎn)示出科技(jì)企业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国(guó)移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐向数字化深(shēn)度转型的(de)背景(jǐng)下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经(jīng)济(jì)潮流的(de)主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉(lā)动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营(yíng)商向数(shù)字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值(zhí)修复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价(jià)涨幅均超(chāo)过(guò)20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字(zì)经济”成为率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故事引发(fā)市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价(jià)超(chāo)过茅台的上(shàng)市公司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本(běn)次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司，有同(tóng)样中字(zì)头(tóu)的中国船舶，其(qí)在2007年(nián)依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息(xī)、中文在线、全(quán)通教(jiào)育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口大部分(fēn)主要是(shì)由于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及(jí)长期稳(wěn)稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企(qǐ)业(yè)股价能否(fǒu)持(chí)续(xù)上(shàng)涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营(yíng)收规模兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口strong>超茅台约7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费(fèi)越交越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高(gāo)价，而中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把的(de)通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不(bù)能(néng)无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是成本方面的问题，中国移(yí)动本(běn)质作为(wèi)通信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年(nián)资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就(jiù)像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不(bù)需要面(miàn)临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可(kě)以看出(chū)，中(zhōng)国移动今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但(dàn)净利润却(què)差别不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中(zhōng)国移动(dòng)此前表示(shì)，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比下(xià)降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开(kāi)支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)进入下半场，行业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业(yè)互联网和(hé)智能化，中国移动加(jiā)速转型下(xià)正在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动(dòng)数(shù)字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增(zēng)长的第一驱动力。此外(wài)，公司移(yí)动(dòng)云(yún)收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵营。