今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副22寸是多少厘米总，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度新(xīn)进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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