全球头(tóu)号(hào)对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金(jīn)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别(bié)位列第五、第(dì)六大(dà)重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端(duān)，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的(de)最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动(个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即(jí)现金未(wèi)来实际(jì)收益(yì)率的(de)预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国(guó)家和(hé)地区(qū)处于周期(qī)的不(bù)同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经(jīng)济体都(dōu)推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的(de)举措(cuò)，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如(rú)果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策(cè)。

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