5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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