大型股推(tuī)动了(le)2023年的美股市场的反弹，但这(zhè)种(zhǒng)情况可能不会持(chí)续太久。

　　摩根大(dà)通(tōng)策略师Jason Hunter认为，随(suí)着经济衰退逼近，这(zhè)些市(shì)场领军股现在(zài)面临的(de)抛售风险要比(bǐ)其他股票更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在(zài)接受采(cǎi)访时(shí)表示，“到目前为止，股市(shì)一直保持稳定，更多的是(shì)向优(yōu)质资产(chǎn)和现金转移(yí)，这种情况比我们想象(xiàng)的要持续(xù)得长(zhǎng)一些(xiē)，但我们仍然认为，最(zuì)终股(gǔ)价(jià)将更全面地反映经济(jì)衰退的可(kě)能性。”

　　他(tā)解释道(dào)，看涨势(shì)头(tóu)集中(zhōng)在一个领域(yù)，因(yīn)此只(zhǐ)有少(shǎo)数几只大(dà)型公司的(de)股(gǔ)票引领市场走高。他同时(shí)也补充道(dào)，市(shì)场行为(wèi)通常与增长放缓的经济环境有关。

　　“这是典型的(de)周期后期行为，即随着(zhe)经济增长开始减速(sù)，但(dàn)并(bìng)未(wèi)进入负增长区间，资金就(jiù)会流向(xiàng)更优质(zhì)的股票，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着(zhe)美国经济数据开始向收缩的方向恶化(huà)，投资者将越来(lái)越看空(kōng)股(gǔ)市，并开始转(zhuǎn)向(xiàng)现(xiàn)金。

　　Hunter指出(chū)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思，“在某个时(shí)候，当(dāng)增(zēng)长数据(jù)开(kāi)始进一(yī)步减速，向负增(zēng)长方向滑去时，你往往(wǎng)会看(kàn)到对高质量资产(chǎn)的投资转向对现金(jīn)的投(tóu)资。”

　　这就意味(wèi)着，这些(xiē)大(dà)型(xíng)公司股价的稳定可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它(tā)们可复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思能(néng)比周期性公司面临更大(dà)的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场(chǎng)技术人(rén)员(yuán)Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们(men)的观(guān)点是，大型科技股一直受益于其他行(xíng)业(yè)的抛售(shòu)，复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思但(dàn)最(zuì)终一旦这种轮转结(jié)束，这些指数将相当脆(cuì)弱。这种分散通常发生(shēng)在市场反弹的后期。”

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