金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减19紫菜是不是海鲜2亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎ紫菜是不是海鲜n)映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于20紫菜是不是海鲜17（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低位。

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