财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随(s一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋uí)价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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