财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèn一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的g)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/bk4BYJL8wa.png">

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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