5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回(huí黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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