分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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