金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(m别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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