5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公(gōng)司金(jīn)证股份发(fā)布的一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行(xíng)股份及支(zhī)付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公司（下(xià)称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月(yuè)10日（星期(qī)三）开市(shì)起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停(tíng)牌时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国(guó)内期货公(gōng)司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月(yuè)，文(wén)华(huá)财经PC端(duān)交(jiāo)易(yì)软件的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件的月(yuè)活(huó)跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资(zī)本市(shì)场(chǎng)大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华财经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年多的(de)漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财经此(cǐ)次(cì)创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发行上(shàng)市申(shēn)请文件(jiàn)，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)对其首次(cì)公开发行股票(piào)并在(zài)创业板上市的审核(hé)。文华财(cái)经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处(chù)于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目前(qián)正与交易意向方(fāng)接洽，独肖有哪几个初步确定的交易对方包括(kuò)尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓(zhuó)远管(guǎn)理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏(sū)州中新(xīn)）、上海经一投资管理合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)兴富创(chuàng)投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述(shù)交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司(sī)重大资(zī)产重组(zǔ)管理(lǐ)办法（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修(xiū)订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交易(yì)对方与公司不存(cún)在关联关系。本次交易完成后，交易(yì)对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超过(guò)5％，本(běn)次交易预计将构成关联(lián)交易。本次交易前，公司(sī)无控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人；本次交易完成后(hòu)，公司第一(yī)大股东不会发(fā)生(shēng)变化(huà)，且(qiě)不存在实际支配公司独肖有哪几个股(gǔ)份表(biǎo)决权超(chāo)过(guò)30％的股东，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)，预(yù)计不构成(chéng)公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元(yuán)，实际控制(zhì)人为该公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年(nián)年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和(hé)上海经(jīng)一(yī)分别控制(zhì)文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对(duì)文华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈利能力(lì)有望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全(quán)产品线解决(jué)方(fāng)案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联(lián)网公司(sī)合作开展包(bāo)括智慧(huì)城市在内的数字经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经纪业务软件(jiàn)收入较上年同期略(lüè)有增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件收入基本持平(píng)。报(bào)告期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元(yuán)，主(zhǔ)要是联(lián)营(yíng)企业(yè)投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年(nián)年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融(róng)行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融(róng)行业(yè)的增长(zhǎng)主要得益(yì)于两方(fāng)面的因素：一是公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率基(jī)础稳(wěn)定(dìng)，核(hé)心产品需求(qiú)刚性，公司(sī)加快(kuài)产品新一代产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经济业务(wù)、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技园租赁业务(wù)。金证股份解释(shì)称，非金融行业的收入下降，主要由于公(gōng)司在(zài)数字经(jīng)济业务上，不同(tóng)程度受到需求端的影响，项目(mù)跟(gēn)进、工程实施(shī)、验(yàn)收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点。其中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分(fēn)独肖有哪几个点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司(sī)股东(dōng)的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能(néng)力来看(kàn)，金证(zhèng)股份均远高(gāo)于文华(huá)财经，但文华财经的毛利率显著(zhù)高于金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份，无疑(yí)是一(yī)块优(yōu)质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的(de)优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年(nián)谋求(qiú)上(shàng)市无果后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布(bù)的公告(gào)中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披露(lù)具(jù)体的交(jiāo)易细节，例(lì)如交(jiāo)易(yì)对价等(děng)。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证股(gǔ)份与主要(yào)交易对方(fāng)就本次(cì)交(jiāo)易签(qiān)署了《意(yì)向协(xié)议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付(fù)现金的(de)方式购买(mǎi)其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交易(yì)各方关于本次交(jiāo)易的初(chū)步合(hé)作意向，交易各方在本次(cì)交(jiāo)易中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排以交易各(gè)方最终签(qiān)署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还(hái)进行了风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍(réng)处于筹划阶(jiē)段，交易双方尚(shàng)未签署正(zhèng)式的交易协议(yì)，本次交易(yì)尚(shàng)需履(lǚ)行必要的内部决(jué)策程序(xù)，并经有权监管机构批(pī)准后方可正(zhèng)式实施，本次交(jiāo)易(yì)最终能否实施尚存(cún)在较大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年(nián)以来(lái)，金证股份(fèn)股价(jià)步(bù)入上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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