为了让自(zì)己的(de)限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星(xīng)董事长何德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，201钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思9年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们(men)的代(dài)理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三条所述的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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