美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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