财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗chéng)长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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