30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守(s熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了hǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能(n熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了éng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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