北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其中(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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