为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵3竹荪煮多久5个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ竹荪煮多久)东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系(xì)、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)竹荪煮多久易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部(bù)分(fēn)股票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关(guān)于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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