随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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