5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增(zēng)持(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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