分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(ré乔丹有多高n)及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng乔丹有多高)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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