自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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