今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显(xi12是什么意思ǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人12是什么意思士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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