随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭>“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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