金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事(sh130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ì)宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元生(shēng)成(chéng)为(wèi)三(sān)个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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