金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少、如何理解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(dāng)做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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