今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化píng)。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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