金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位(wèi)。

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