随着一季报披(pī)露(lù)完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买(mǎi)手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持(chí)有只数(shù)最多的权(quán)益(yì)基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革(gé)取代(dài)融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续(xù)超配(pèi)权(quán)益资(zī)产，并偏向成长风格基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场(chǎng)估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着(zhe)公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选在(zài)一季度(dù)末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是(shì)目前(qián)公募(mù)FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基(jī)金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融(róng)通(tōng)健康产业(yè)并列首位(wèi)。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连续(xù)第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点配置(zhì)华商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)上看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今(jīn)年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过(guò)多年(nián)化工研究经验(yàn)，他(tā)坚持(chí)在(zài)熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供(gōng)给(gěi)改革、易(yì)方达(dá)新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三则(zé)被易方达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持(chí)前(qián)三则是交银定(dìng)期支付(fù)双息平(píng)衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳增长、创金(jīn)合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经(jīng)济(jì)政策的提(tí)振与人工智能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而地(dì)产和新能源等(děng)板块表现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略(lüè)高(gāo)于权益配(pèi)置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长型基金的配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的(de)配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略(lüè)参(cān)与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会(huì)，减持(chí)解(jiě)禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持(chí)略超(chāo)配(pèi)价值(zhí)风格(gé)，但(dàn)偏离(lí)幅(fú)度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的(de)配(pèi)置(zhì)策略，通过积极(jí)挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益(yì)和绝对收益的投(tóu)资机会不(bù)断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小(xiǎo)市值成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格(gé)基(jī)金和股票，以及与数字经济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值水平(píng)变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季度(dù)的主要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续(xù)对部分(fēn)主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行(xíng)业(yè)景气度、估(gū)值(zhí)、性价(jià)比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部(bù)分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示(shì)，报(bào)告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所(suǒ)调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的(de)基本面(miàn)和估值(zhí)性价比，略加(jiā)仓港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度(dù)降低(dī)了深度价(jià)值和价值质量等(děng)偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加了偏成长策略(lüè)的基(jī)金的(de)配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度(dù)逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略(lüè)基金的(de)配置比(bǐ)例。不过仍(réng)然(rán)选择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅(fú)度(dù)上涨的(de)、最亮眼的科技基金(jīn)。在(zài)不同地域的投资方面(miàn)，在市(shì)场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资(zī)产(chǎn)实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一(yī)季度操作上围绕经济增长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组合主要(yào)提(tí)高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较(jiào)高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周期低估值的(de)金融(róng)周期板块、受益(yì)于社会经济活动趋于(yú)正常的(de)消费医(yī)药(yào)板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点附(fù)近(jìn)，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义金(jīn)经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展望(wàng)后(hòu)市，随着经济数据真(zhēn)空(kōng)期(qī)的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益(yì)资(zī)产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安(ān)全(quán)、数字经济和(hé)新(xīn)技术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复(fù)苏中(zhōng)在(zài)大(dà)消(xiāo)费板块内(nèi)重(zhòng)点关注(zhù)航空(kōng)出(chū)行供需格局和(hé)票价(j独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ià)弹性带来(lái)的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长期(qī)投资提供(gōng)一定安全边际。年(nián)内(nèi)经济修复是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有相机抉(jué)择(zé)加(jiā)码托底的空(kōng)间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的(de)态(tài)度(dù)，后续会持续关注新技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场对其(qí)关注度有望(wàng)随着节日出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年(nián)持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益(yì)市场来看，当前(qián)中国经济(jì)处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方(fāng)面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不(bù)断寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期(qī)低估值(zhí)板块具备长期(qī)投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行业、企业(yè)基本面的改(gǎi)善，并打开(kāi)估(gū)值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的(de)场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替(tì)代的关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能(néng)等(děng)技术的突(tū)破，有可(kě)能打开科技板块(kuài)的成(chéng)长(zhǎng)空间。

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