自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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